2025年Q1大厂财报陆续发布，释放出哪些出海信号？
一方面，全球市场的波动性给跨境电商平台带来了压力；另一方面，某些市场和业务正逐步实现稳定的收益回报。
快手成功将季度经营利润扭亏为盈，这一成就得益于对核心市场的深入挖掘和细致经营；阿里巴巴的海外业务亏损范围缩小，同时预计在下一财年，其海外电商业务有望在单季度内实现全面盈利。
巴西在特定市场区域已成为国内大型企业激烈角逐的新领域，美团与滴滴两家公司今年均表态将在巴西开展外卖业务，预计未来可能引发一场海外外卖市场的激烈竞争。
总体而言，我国互联网企业出海的发展模式正逐渐从迅猛扩张向稳健经营过渡，而精细化的运营模式将逐渐成为行业的新趋势。
一、跨境电商：Temu承压，阿里国际亏损收窄
2024年，Temu在多个国家/地区的移动应用下载榜单上名列前茅，同时在全球电子商务应用的下载量与增长榜单上均高居首位。该应用的下载量高达5.5亿次，较上年同期增长了69%。到了2024年12月，其全球累计下载量已逼近9亿次。
今年观察，受关税风波的冲击，Temu的快速增长可能暂时会遭遇停滞。
拼多多的财务报告并未透露Temu的具体信息，然而，根据总营收和交易服务收入增长率的减缓情况推断，Temu在今年的第一季度营收增长已经有所下降。根据报告，2025年第一季度，拼多多的总营收达到了956.722亿元，同比增长了10%，这一增速是自2022年以来最低的；交易服务收入为469.5亿元，增速显著减缓至6%，这部分收入中包含了Temu的收入。
花旗分析师在5月份发布的研究报告中指出，自价格调整之后，Temu在美国的销售额显著减少。基于此，花旗对拼多多2025年和2026年的收入预期进行了调整，将两者分别降低了0.6%和2.3%，主要原因是其在美国市场的销售业绩出现了下滑。
相较于Temu，阿里巴巴的海外拓展策略显得较为保守，其关注点已从追求规模扩张转变为提升运营效率。
2025年第一季度，阿里巴巴国际数字商业集团（AIDC）实现了335.79亿元的收入，这一数字较去年同期增长了22%。具体来看，国际零售业务收入达到了276.03亿元，同比增长了24%，这一增长主要得益于与土耳其平台的强劲表现。
最为关键的是，AIDC的亏损正在逐渐减少。在2025年第一季度，经过调整的EBITA亏损额为-35.74亿元，与去年同期相比，亏损额减少了-40.85亿元，实现了同比的缩减。阿里方面对此作出了解释，指出这主要是因为速卖通业务的单位经济效益有所提升，同时经营亏损也显著降低。
阿里巴巴首席执行官吴泳铭在电话会议中透露，尽管国际贸易政策充满变数，他仍对下一财年海外电商业务能在某个季度实现全面盈利抱有信心。
去年七月，公司宣布当月成功实现了盈利，这标志着自2012年成立以来公司首次在单个月内实现了正向收益。然而，这一成就的背后，却伴随着业务范围的缩减。
曾几何时，该平台在东南亚电商领域占据领先地位，然而自从被阿里巴巴集团收购，再加上Shop在东南亚市场的迅速发展，其市场份额开始逐步减少。
东南亚电商综合平台的数据揭示，2017年第三季度其流量已超过其他平台，成为越南访问量最高的电子商务网站。随后，进入2018年，该平台在总交易额（GMV）方面也开始全面领先。
Shop自踏入东南亚市场后，其市场份额再度出现缩减。Cube Asia的数据显示，2024年上半年，销售额较去年同期下降了超过10个百分点，不少商家正逐步调整策略，将经营重点从Shop等平台转移。
二、本地生活：美团滴滴，瞄向巴西
与其他大型企业相比，美团进入国际市场的时间较晚，直到2023年才开始积极拓展海外业务，然而，目前在香港和沙特两地市场已显现出初步的成果。
2025年第一季度，美团整体新业务收入，涵盖海外市场，达到了222亿元人民币，较去年同期实现了19.2%的增幅，这一增长主要得益于食杂零售板块的营收提升以及海外市场的拓展进展。
美团外卖的国际版Keeta在香港市场已经营业了两年的时间，王兴在第一季度的电话会议中提到，Keeta已经成长为香港地区最为领先的外卖服务提供商。
在Keeta加入竞争之前，香港的外卖领域长期被两家主要平台所主导。然而，自2023年5月Keeta加入市场以来，香港的外卖市场结构已经发生了显著变化，原有的垄断局面被迅速打破。
根据市场调研机构AI数据的分析，早在2024年的第一季度，Keeta在食品配送市场（该市场不包括杂货和取货服务）的表现显著，其按总成交额（GMV）计算的份额高达32%，而按订单量计算的份额更是达到了43%。
今年四月，该平台果断撤出了香港市场。普遍观点认为，其退出主要归因于市场份额的减少以及运营负担的加重，这些情况与Keeta的迅猛发展有着密切的联系。
花旗集团发布的分析报告指出，若该企业退出市场，将更有助于美团旗下的Keeta提升其市场份额，同时缩小与竞争对手的差距，甚至不排除在接下来的几个月内，双方市场份额各占一半的可能性。
沙特阿拉伯成为了美团拓展国际市场的第二重要战场。去年九月，Keeta在该国正式上线，目前业务已拓展至九个城市，这些城市的人口均超过了一百万。此外，美团旗下的小象超市也把沙特阿拉伯选为了其海外扩张的第一步。
王兴对全球外卖市场以及更广泛的按需配送领域的发展前景抱有极大信心。他指出，目前在外许多地区，外卖服务仅限于部分人群偶尔使用的便利。然而，他认为，随着时间的发展，外卖服务的普及率和使用频率将显著提升。这是他在财报电话会议中的观点。
这份信心的基础，源于美团在发展国内外卖业务时形成的“体系”。打造一个在线外卖应用程序并非难事，真正挑战在于业务扩大后，如何应对用户、商家及骑手需求的指数级增长，而这需要借助强大的机器学习技术来对订单调度系统进行优化。王兴坚信美团所拥有的系统堪称一流，他打算将公司积累的全部知识及运营技巧融入Keeta，并将这些优势拓展至国际市场。
目前，美团将目光投向了巴西市场。自今年5月起，该公司宣布将在接下来的数月内正式将Keeta品牌引入巴西，并计划在未来五年内向该国投入高达10亿美元的资金，以助力Keeta在该地的成长。据相关媒体报道，早在4月初，部分原本在沙特工作的Keeta员工便已接到调往巴西的指令，他们迅速着手办理签证手续，并接受了相应的培训及其他相关工作安排。
美团公司目光投向了巴西的外卖领域，就在今年的四月，滴滴出行公司宣布将借助“99 Food”这一品牌，重新启动在巴西的外卖服务。展望未来，美团与滴滴极有可能在巴西乃至整个拉美地区展开一场激烈的外卖市场竞争。
三、泛娱乐：快手海外扭亏，腾讯创新高
泛娱乐出海，主要看短视频和游戏。
2025年第一季度，快手在海外的总收入实现了显著增长，增幅高达32.7%，达到了13亿元人民币。在这一季度，线上营销收入增速迅猛，而且，快手海外业务在整体层面首次迎来了季度经营利润的正增长。
实现经营利润由负转正的核心要素是集中精力，正如财务报告所提及的那样，我们针对核心国际市场的集中发展战略，在执行两年之后，已经显现出明显的实际成果。
与在北美、东南亚、欧洲等地广泛布局不同，快手在海外的发展战略更为集中，其重点锁定在那些压力较低且成本易于控制的区域，具体聚焦于巴西与印尼，从而巧妙地避开了与北美市场的直接对抗。
快手公司创始人宿华在2021年接受彭博社的采访时提到，他们并未将北美市场作为首要扩张目标，这其中的一个原因在于美国市场已经由其他企业占据了领先地位。
截至目前，快手国际版Kwai在巴西的月度活跃用户数已突破6500万大关。根据2023年的数据，巴西的总人口超过了2.1亿。换算下来，大约有四分之一的巴西民众是Kwai的活跃使用者。
快手在巴西市场深受喜爱。2022年，快手在巴西推出了面向海外市场的短剧品牌，该品牌当年吸引了高达420亿次的观看量；进入2023年，观看量更是跃升至超过600亿次。期间，可口可乐、本田等知名品牌已纷纷参与其中，开展了各自的营销推广活动。
至2023年年末，快手国际版电商Kwai Shop开始了试运营，到了2024年，其日订单量同比激增了1300%。根据财报披露，尽管在严格控制投资回报率的情况下，巴西地区的电商业务仍实现了订单量的稳健提升。
在游戏领域，腾讯游戏持续在海外市场取得突破，其创新成果显著，现已成为推动腾讯整体收入增长的关键动力。
依据腾讯发布的财务报告，在2025年的首季度，公司游戏领域的营收达到了595亿元人民币；特别值得一提的是，国际市场的游戏收入为166亿元人民币，这一数字较上年同期增长了23%，并且已经连续三个季度打破了历史最高记录；这一成就主要归功于《荒野乱斗》、《皇室战争》以及《PUBG》等热门游戏的成功。
腾讯在海外的业务扩张主要得益于长青游戏的发展。以运营已超过七年的《PUBG》为例，Tower的数据显示，该游戏在3月份的收入大幅上升了65%，连续两个月稳居出海收入榜的亚军位置，同时还成为了3月份全球收入增长最快的手机游戏。
四、手机：小米抢滩非洲市场
2025年第一季度，小米在全球智能手机市场的出货量达到了4180万台，这一数字较去年同期增长了3%，标志着公司已连续七个季度保持了增长势头。据相关数据显示，小米在2025年第一季度的全球智能手机出货量位列前三，其市场份额达到了14.1%，较去年同期上升了0.3个百分点，这也是小米连续第19个季度稳居全球市场前三的位置。
在财报电话会议上，小米坦诚地表示，今年全年的市场增长并未达到年初的预期水平。
在中国市场，先前普遍对国家补贴推动整体增长持乐观态度，然而实际情况并未达到预期，全年增长预估大约仅为3%。在全球范围内，增长幅度可能更低，甚至有可能停滞不前，甚至出现下降趋势，例如在西欧等部分地区，已经显现出负增长的现象。
针对这一情况，小米公司今年或许会对销售目标进行适度的调整，同时，根据不同市场的特点实施差异化的战略。例如，在西欧和日本等地区，小米将主动减少超低端产品的占比，集中力量发展中高端产品，以此优化产品线。
在新兴市场领域，规模依然是首要考量。以非洲为例，小米在2024年的市场份额达到了13%，而在2025年第一季度，这一比例更是增长了2.6个百分点，这一增长势头明显。
传音的“非洲之王”地位遭受了严重打击。在今年的第一季度，其营业收入达到了130.04亿元，较去年同期下降了25.45%。净利润方面，仅为4.9亿元，与去年同期相比下降了69.87%。
卢伟冰在今年的3月份接受媒体采访时透露，小米在手机领域的发展计划是，未来两到三年内，将销售量提升至2亿台。届时，全球市场将出现以三星、苹果和小米为主力的“2亿台销售集团”。
目前，小米距离实现2亿台的目标尚有大约3000万台的距离，然而，其走向全球化的策略已经清晰可见；在成熟市场，小米正加快布局中高端产品线，而在新兴市场，则正努力扩大出货量，正稳步向2亿台的目标迈进。
